先确认合约和计算规则
以下是工作札记中的假设市场。不同交易场所的 funding 间隔、上限、指数与溢价公式可能不同。比较前先统一时间和年化方式，否则数值看似可比，实际来自不同规则。
与 open interest 一起看
funding 上升且 open interest 增加，可能说明杠杆需求正在聚集。若 open interest 下降，同样的 funding 变化也可能来自仓位退出或短暂失衡。
补上现货和 basis
永续合约可以用于方向交易，也可以用于对冲现货或期货。现货成交、交易所净流向和期限 basis 能帮助区分需求来源，但都不是单一答案。
- 现货价格是否同步。
- 期限合约 basis 是否扩张。
- open interest 集中在哪些场所。
- 清算量是否来自单边拥挤。
边界是可执行成本
高 funding 可能吸引套利，实际收益仍受借币、保证金、手续费、对手方和退出深度约束。报表上的 rate 不能直接当作可获得收益。